Flash Amundi Patrimoine - décembre 2021

En zone euro, la conjoncture s'est améliorée, comme en témoigne la majorité des indicateurs et enquêtes de conjoncture. Le climat des affaires s’est redressé après le ralentissement d'octobre, le secteur industriel comme celui des services signalant des hausses d’activité. Aux Etats-Unis, les chiffres publiés ont fait état d’une reprise économique de plus en plus forte. Les indicateurs PMI flash, en particulier, ont confirmé une nouvelle hausse de l'activité manufacturière, tandis que le volume d’affaires des services est resté très dynamique. Les perturbations du commerce international restent cependant un frein. Les perspectives de croissance des pays émergents restent mitigées avec, en Chine, des chiffres meilleurs qu’attendu mais néanmoins fragiles.

Dans ce contexte, sur les marchés d’actions, l’indice MSCI World AC a cédé du terrain lors des deux dernières semaines pour clôturer finalement à -1,8% sur l’ensemble du mois. Alors que le marché était reparti de l’avant en octobre suite à des résultats d’entreprises bien meilleurs que prévu, l’inflation et la résurgence du risque épidémique ont perturbé l’ensemble des zones géographiques. Si le marché américain faisait preuve d’une relative résistance avec une baisse de -1,1%, le Japon (-2,9%), les pays émergents (-3,3%) et la zone euro (-3,4% dont -3,9% en Allemagne) ont été à la peine.

Du côté obligataire, les craintes générées par le nouveau variant omicron ont également pesé sur les marchés de taux. Les taux longs des obligations souveraines ont baissé aux Etats-Unis et dans la zone euro. Le taux 10 ans US a baissé de 10 pb pour atteindre 1,46% contre 1,56% à fin octobre. Le taux 10 ans allemand a reculé de 23 pb pour atteindre -0,34% contre -0,11% un mois plus tôt.

En Europe 

Aux Etats-Unis 

Du côté des pays émergents