Hebdo des Marchés

Les dernières actualités des marchés financiers

Semaine du 12 avril 2021

Par les équipes de Recherche Amundi

Chaque lundi, retrouvez une analyse synthétique de la situation économique et financière de la semaine passée. 

Chiffre clé

62,5

Niveau actuel du PMI IHS Markit du secteur manufacturier en zone euro, en forte croissance

ZONE EURO

Le PMI composite IHS Markit a renoué avec la croissance en mars,
passant à 53,2 contre 48,8 en février, sous l’effet d’une croissance soutenue
de l’activité manufacturière et d’un ralentissement significatif de la
contraction des services, les indices respectifs ressortant à 62,5 et 49,6.

etats-unis

L’activité du secteur privé continue de croître à un rythme très soutenu
aux États-Unis, comme le confirme le nouveau PMI composite IHS qui a
atteint 59,7 en mars. L’indice manufacturier est passé de 58,6 en février
à 59,1, tout comme l’indice des services qui est passé de 59,8 à 60,4.

PAYS ÉMERGENTS

Les chiffres de l’inflation chinoise en mars sont supérieurs aux prévisions du
consensus. L’IPP (indice des prix à la production) a progressé à 4,4% en variation
annuelle en mars, contre 1,7% en février. L’inflation des prix à la consommation et à
la production s’est renforcée. L’IPC (indice des prix à la consommation), entraîné par
une hausse de l’inflation non alimentaire, a progressé de 0,4% contre -0,3% en février.

ACTIONS

Les actions américaines ont surperformé celles du reste du monde, les intervenants
du marché restant optimistes quant à la reprise économique aux États-Unis. Le
président de la Réserve fédérale a également confirmé mercredi qu’il ne prendrait
pas de décision hâtive concernant la souplesse de la politique monétaire. Le marché
japonais s’est montré assez volatil cette semaine, mais a clôturé en hausse vendredi.

OBLIGATIONS

Semaine tranquille sur les marchés obligataires. Les rendements américains ont
terminé la semaine presque inchangés alors que la Fed a réaffirmé sa patience.
Les taux allemands ont légèrement augmenté alors que les efforts de l’Europe pour
contenir la pandémie de Covid pourraient enfin produire des résultats et que la campagne
de vaccination s’accélère.

La vaccination; entre enjeu social et diplomatique 

Plus d’un an après le début de l’épidémie, les nouvelles mesures de confinement sont considérées comme des échecs politiques. Ils ont un impact négatif sur l’économie mais aussi sur la cohésion sociale et probablement sur la santé mentale des populations. Pourtant, tant qu’il n’y a pas de traitement contre la Covid-19 et que la vaccination de masse n’apporte pas encore d’immunité collective, les restrictions de mobilité et la distanciation sociale sont les seules solutions. D’où la course entre les gouvernements pour avoir accès à des vaccins efficaces en grande quantité. Au moment où nous parlons, il y a sept vaccins approuvés pour une utilisation complète, six autorisés pour une utilisation limitée, 23 en phase 3 de développement avec des tests d’efficacité à grande échelle, et plus de 80 en phase 1 ou 2. Par conséquent, il est probable que le nombre de vaccins disponibles doublera au deuxième trimestre.

Jusqu’à présent, 160 millions de personnes ont été entièrement vaccinées selon l’Université d’Oxford, soit 2% de la population mondiale, dont 60% vivent aux États-Unis ou dans l’Union européenne, qui représentent moins de 10% de la population mondiale. Certains pays sont en tête dans la course aux vaccins comme Israël où 61% de la population a déjà reçu au moins une dose, le Royaume-Uni (46%) ou les États-Unis (36%), mais l’Union Européenne est loin derrière avec seulement 12 à 13% de la population qui a reçu une injection. Les pays émergents sont encore plus en retard avec généralement moins de 5% en Inde, en Russie et en Indonésie. La Chine n’a pas officiellement de cas de Covid… et nous n’avons pas de chiffres, mais il est peu probable que plus de 1% des 1,4 milliards de Chinois aient été vaccinés. Il y a deux conséquences à cela: (1) il faudra des années pour atteindre l’immunité collective mondiale, (2) les vaccins sont une arme géopolitique très puissante.

A noter : 100% des vaccins utilisés dans les économies avancées proviennent de ces pays. Par exemple, aux États-Unis, la répartition est d’environ 50% Pfizer / BioNtech, 50% Moderna. Dans les économies émergentes, 36% des vaccins proviennent de Chine et 6% de Russie. Dans la CEEMA, 60% des vaccins provenaient jusqu’à présent de Chine *.
*Selon le Duke Global Health Innovation Center