Les banques centrales confirment leur virage vers plus d’accommodation

Lors de leurs réunions de septembre, la BCE comme la Fed ont toutes deux confirmé leur virage accommodant. La BCE a mis en œuvre un ensemble complet de mesures de politique monétaire (préannoncées au cours des mois précédents), combinant des instruments conventionnels et non conventionnels avec l’introduction de nouvelles mesures visant à réduire les effets secondaires des taux négatifs. Le FOMC a effectué sa deuxième baisse de taux, maintenant son biais accommodant, tout en s’abstenant de donner plus d’indices en termes de forward guidance dans un contexte d’économie domestique toujours favorable et de points de vue mitigés se dégageant des dots (graphique à points de la Fed). Pour la première fois, la Fed a fait allusion à la reprise d’une croissance organique de son bilan avec comme objectif de calibrer les réserves en cohérence avec les nouveaux niveaux de taux, en vue de maintenir des niveaux de liquidité abondants et non de stimuler l’économie. Nous nous intéressons, dans cette étude, aux toutes dernières évolutions et aux perspectives en matière de politique monétaire. 

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