Résumé
Points clés
- La Banque centrale européenne (BCE) a relevé ses taux en juin afin de freiner l’inflation, conformément à nos anticipations.
- Les données actuellement disponibles sont insuffisantes pour évaluer l'ampleur ou la persistance du choc provoqué par le conflit au Moyen-Orient.
La banque centrale n’a pas donné d’indications claires sur la trajectoire future des taux et devrait prendre ses prochaines décisions en fonction de l’évolution des données macroéconomiques.
Dans cette édition
La hausse de 25 points de base des taux de la BCE en juin a confirmé qu’elle ne veut plus ignorer la flambée des prix des matières premières. Elle estime que les pressions inflationnistes provoquées par la guerre au Moyen-Orient nécessitent cet ajustement de la politique monétaire. Compte tenu de l’incertitude liée à la crise au Moyen-Orient, la BCE n’a donné aucune indication sur l’évolution future des taux.
Nous pensons que la banque continuera de suivre de près la durée du conflit au Moyen-Orient et ses répercussions sur d’autres secteurs de l’économie. Elle devrait également rester attentive à l’évolution des salaires, aux anticipations d’inflation et à la répercussion de la hausse des prix des intrants sur les prix de vente avant de prendre de nouvelles mesures. La récente révision à la hausse des anticipations d’inflation de la banque pour 2026 renforce notre scénario d’un nouveau relèvement des taux cette année. L’activité économique devrait rester fragile à court terme, même si nous n’anticipons pas de récession, dans un contexte d’incertitude accrue liée au choc énergétique. Nous pensons donc que la BCE devrait tenir compte des pressions qui pèsent sur la consommation intérieure dans la zone euro.
Dates clés
16 Juin Publication de la production industrielle et des ventes au détail en Chine, de l’indice ZEW du sentiment économique en Allemagne et des prix à l'importation aux États-Unis |
17 Juin Réunion de politique monétaire |
19 Juin Publication de l’IPC du Japon, des ventes au détail au Royaume-Uni et de l’indice des prix à la production (IPP) en Allemagne |
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